El repunte del sector manufacturero de la zona euro se ralentizó de nuevo a finales del segundo trimestre. El índice PMI® final del Sector Manufacturero de la Zona Euro de IHS Markit registró 54.9 (su mínima de dieciocho meses) en junio, situándose por debajo del nivel 55.5 alcanzado en mayo y de su estimación flash precedente de 55.0. El índice PMI ha señalado un debilitamiento ininterrumpido en el ritmo de expansión desde principios de año, ya que los fabricantes han experimentado una ralentización sincronizada de los volúmenes de crecimiento tanto de la producción como de los nuevos pedidos.

Las lecturas del índice PMI disminuyeron en cinco de los países cubiertos por el estudio, incluidos los dos que registraron los mejores resultados (Países Bajos y Austria). También se observaron expansiones más débiles en Alemania, Francia y Grecia, y Francia se situó al final de la tabla de clasificación del crecimiento. Irlanda, que se situó en tercer lugar, observó una expansión del crecimiento hasta su máxima de cinco meses, mientras que una ligera aceleración en Italia fue insuficiente para evitar que este país registrara el segundo peor resultado en general. Mientras tanto en España el ritmo de expansión se mantuvo igual que en el mes anterior.

El crecimiento de la producción y de los nuevos pedidos ha disminuido considerablemente desde finales de 2017. En junio, los ritmos de expansión de la producción y de los nuevos pedidos fueron los más débiles desde noviembre de 2016 y agosto de 2016 respectivamente. Estos declives a su vez tuvieron un impacto en el optimismo empresarial, que cayó hasta su nivel más bajo en más de dos años y medio.

La desaceleración fue generalizada a nivel sectorial, ya que la producción y los nuevos pedidos disminuyeron en los segmentos de bienes de consumo, bienes intermedios y bienes de capital. Los productores de bienes de capital registraron los ritmos más fuertes de crecimiento en ambas medidas.

Los datos de junio indicaron que el crecimiento de los nuevos pedidos para exportaciones* se mantuvo relativamente leve y sustancialmente más débil que a comienzos de año, a pesar de haber mejorado ligeramente con respecto a mayo. Los exportadores están cada vez más preocupados por el posible impacto que los aranceles y otras restricciones comerciales puedan tener en el crecimiento. Los ritmos más fuertes de incremento de los nuevos pedidos para exportaciones se observaron en los Países Bajos, Grecia e Irlanda. Por otra parte, el crecimiento se ralentizó en Alemania, España e Irlanda.

El empleo en el sector manufacturero continuó creciendo en junio, y la tasa de contratación aumentó. Los niveles de personal se incrementaron en todos los países cubiertos por el estudio, y las tasas de crecimiento se aceleraron en Alemania, Italia e Irlanda. Se registraron expansiones en los sectores de bienes de consumo, bienes intermedios y bienes de capital, siendo este último el que registró la mayor expansión.

Las empresas vincularon el aumento del empleo con el aumento de la producción y el incremento de los trabajos por completar. No obstante, el ritmo de acumulación de pedidos pendientes de realización disminuyó hasta su mínima de 22 meses, reflejando principalmente la desaceleración en el crecimiento de los nuevos pedidos.

La inflación de los precios pagados por el sector manufacturero de la zona euro aumentó hasta su máxima de cuatro meses en junio. Un mayor alargamiento generalizado de los plazos de entrega de los proveedores -un indicador clave de que la demanda de insumos supera la oferta- favoreció que los vendedores a menudo pudieran aumentar sus tarifas. Los fabricantes también mencionaron unos mayores costes del petróleo y del combustible.
Por el contrario, la inflación de los precios cobrados disminuyó hasta su mínima de nueve meses en junio, pero se mantuvo fuerte. Los aumentos tanto de los precios de compra como de los precios de venta fueron más acusados en los sectores de bienes intermedios y de bienes de capital en comparación con los observados entre los productores de bienes de consumo.

* Incluye el comercio dentro de la zona euro

Según datos del PMI® del Sector Manufacturero Español, elaborado por IHS Markit, en abril, hubo nuevos indicios de una relajación del impulso de crecimiento en el sector manufacturero español. Aunque el ritmo de expansión de la producción recuperó terreno, se observaron aumentos más lentos de los nuevos pedidos y del empleo. No obstante, el sector continuó manteniendo un sólido crecimiento durante el mes. También hubo indicios de una disminución de las presiones inflacionistas, ya que tanto los costes de los insumos como los precios cobrados subieron a tasas más débiles.

La lectura principal IHS Markit PMI® del Sector Manufacturero Español, un índice compuesto diseñado para proporcionar una indicación del comportamiento del sector manufacturero, registró 54.4 en abril, indicando una mejora sólida de la salud del sector. No obstante, en comparación con 54.8 registrado en marzo, el índice PMI señaló un fortalecimiento más débil de las condiciones empresariales, que fue el más lento desde septiembre de 2017.

En contraste con la tendencia generalizada de debilitamiento del crecimiento, el ritmo de expansión de la producción manufacturera se aceleró en abril. La producción aumentó marcadamente, extendiendo la secuencia actual de producción creciente a 53 meses.
El alza de los nuevos pedidos fue fundamental para el último incremento de la producción. Aunque aumentó a un ritmo sólido, la tasa de expansión de los nuevos pedidos registró su mínima de tres meses. Del mismo modo, los nuevos pedidos para exportaciones también aumentaron a un ritmo más débil durante el mes.

La imagen de un crecimiento sólido, pero más lento, se repitió con respecto a los pedidos pendientes de realización en abril. Los pedidos por completar aumentaron de acuerdo con el incremento de los nuevos pedidos, aunque al ritmo más lento desde septiembre de 2017.

Las crecientes cargas de trabajo alentaron a los fabricantes a contratar más personal, tal y como ha ocurrido durante los últimos 52 meses. No obstante, la tasa de creación de empleo disminuyó por quinto mes consecutivo y fue la más baja desde agosto de 2016.
Los costes de los insumos siguieron aumentando a una tasa pronunciada en abril, y se mencionó ámpliamente el aumento del precio del acero. Los encuestados también señalaron los crecientes costes del combustible. No obstante, el último aumento de los precios pagados fue el más lento en nueve meses. La tasa de inflación de los precios cobrados también disminuyó. Cuando las tarifas aumentaron, los encuestados lo vincularon al creciente coste de los insumos.

Se volvieron a poner de manifiesto las fuertes presiones en las cadenas de suministro en abril. Los plazos de entrega de los proveedores se alargaron en su mayor medida en 56 meses ya que la demanda de insumos superó la oferta.

No obstante, la compra de insumos siguió aumentando, extendiendo la secuencia actual de crecimiento a 21 meses. A pesar de ello, el último aumento fue el más débil en un año y medio.

Los recientes aumentos en la actividad de compras ayudaron a generar un nuevo sólido incremento de los stocks de materias primas, que fue solo un poco más débil que la máxima de muchos años observada en marzo. Los stocks de productos terminados también se incrementaron debido a una mayor producción.

Las expectativas de aumentos adicionales de los nuevos pedidos respaldaron el optimismo entre los fabricantes de que la producción aumentará a lo largo de los próximos doce meses. El sentimiento se mantuvo fuertemente positivo, y cerca del 37% de las empresas prevén un incremento de la producción

Según datos ofrecidos por el IHS Markit PMI® , las empresas del sector servicios español continúan beneficiándose del fortalecimiento de la demanda subyacente en febrero, por lo que los nuevos pedidos aumentaron fuertemente. Dicho incremento condujo a un acelerado aumento de la actividad comercial y a un nuevo fuerte crecimiento del empleo. De hecho, las empresas siguen confiando en que la actividad aumentará de nuevo durante los próximos doce meses. Con respecto a los precios, tanto los precios pagados como los precios cobrados han alcanzado tasas más altas en medio de unos mayores costes laborales y de una mayor capacidad para aumentar el precio de los servicios de buena calidad.

El índice de Actividad Comercial ajustado estacionalmente aumentó de un 56.9 registrado en enero a un 57.3 en febrero. Dicha subida señaló un fuerte incremento mensual de la actividad del sector servicios, que fue el más intenso desde julio del año pasado, de tal forma que la actividad ha aumentado ininterrumpidamente durante los últimos 52 meses. Mientras, el sector de Transportes y Almacenamientos registró el aumento más rápido tanto de la actividad comercial como de los nuevos pedidos en febrero.

Según los encuestados, el fortalecimiento de las condiciones del mercado ha sido fundamental para que la actividad aumentase en febrero, a la vez que ha apoyado el incremento de los nuevos pedidos. Los nuevos pedidos aumentaron fuertemente, aunque a un ritmo más débil que en enero, aunque este último aumento de los nuevos pedidos ha mantenido la actual secuencia de crecimiento a 55 meses.

El incremento de los nuevos pedidos dio lugar a una nueva acumulación de los trabajos atrasados por decimotercer mes consecutivo. No obstante, el ritmo de acumulación fue modesto.

En febrero se mantuvo el reciente y consistente crecimiento continuo del empleo, debido a que las empresas respondieron a las crecientes cargas de trabajo. También se informó de la contratación de más comerciales. Los niveles de dotación de personal han aumentado ininterrumpidamente durante los últimos 41 meses, donde las empresas de Intermediación Financiera han registrado el aumento más rápido del empleo.

Los encuestados prevén que el crecimiento de la actividad comercial continúe a lo largo de los próximos doce meses. El grado de optimismo disminuyó desde su máxima de siete meses registrada en enero, aunque de todos modos se situó por encima del promedio de la serie. Las empresas encuestadas comentaron que anticipan que las mejoras en las condiciones económicas en general apoyen el crecimiento de la actividad.

La tasa de inflación de tanto los precios de compra como los precios de venta se aceleró en febrero. Los precios pagados aumentaron fuertemente en medio de informes de mayores costes de personal, y este último incremento fue el más pronunciado desde septiembre de 2008. El sector de Hoteles y Restaurantes fue el que registró el aumento más rápido de los precios de compra.

La repercusión del aumento de los costes a los clientes dio lugar al decimosexto incremento mensual consecutivo de los precios cobrados en el sector servicios. De hecho, la tasa de inflación ha sido la más fuerte en poco más de 11 años. Según los encuestados, la mejora del poder de fijación de precios ha supuesto una mayor posibilidad de aumentar las tarifas en línea con la buena calidad de los servicios prestados.

 

Según el IHS Markit PMI® Sector Servicios Español, después de haber disminuido en los últimos meses, los ritmos de crecimiento de la actividad comercial y de los nuevos pedidos del sector servicios aumentaron en diciembre. Mientras tanto, la confianza con respecto a las perspectivas de la actividad comercial en el plazo de doce meses también se fortaleció.

Como consecuencia de las crecientes cargas de trabajo llevaron a las empresas a aumentar notablemente sus niveles de dotación de personal de nuevo. Con respecto a los precios, los costes continuaron incrementándose marcadamente, mientras que las empresas aumentaron sus tarifas en concordancia con la mejora de la demanda de los clientes.

El índice de Actividad Comercial ajustado estacionalmente registró el nivel 54.6 en diciembre, aumentando de la lectura de 54.4 observada en noviembre e indicando un aumento ligeramente más fuerte de la actividad comercial durante el mes. Dicho incremento transcurrió tras dos meses sucesivos en los que la tasa de crecimiento se ralentizó. La actividad comercial aumentó marcadamente a finales de 2017, extendiendo la actual secuencia de expansión a 50 meses.

El sector de Transportes y Almacenamientos registró el mejor resultado, señalando los aumentos más rápidos tanto de la actividad comercial como de los nuevos pedidos. Todos los sectores estudiados observaron un aumento de la actividad, con la excepción del sector de Hoteles y Restaurantes.

Según los encuestados, las mejoras en general de las condiciones económicas impulsaron las alzas de la actividad y de los nuevos pedidos, mientras que también se mencionaron expansiones de los equipos de ventas. Los nuevos pedidos aumentaron a un ritmo marcado que fue más fuerte que el registrado en noviembre.

El crecimiento de los nuevos pedidos se tradujo en un nuevo incremento mensual de los trabajos por completar, extendiendo la secuencia actual de acumulación a 11 meses. El ritmo de incremento de los pedidos pendientes de realización fue sólido y más rápido que el mes anterior.

La tasa de creación de empleo se mantuvo fuerte en diciembre, después de haber permanecido prácticamente igual que la observada en noviembre. Los encuestados indicaron que el aumento de los niveles de personal se debió principalmente al crecimiento de los nuevos pedidos. Todos los sectores cubiertos por el estudio observaron un aumento del empleo, liderados por el de Intermediación Financiera.

El encarecimiento del precio del combustible y de las energías, así como unos mayores gastos del personal, llevaron a una nueva alza mensual de los costes. Aunque se ralentizó frente a noviembre, la tasa de inflación aún se mantuvo por encima del promedio de la serie.

Los precios cobrados aumentaron por decimocuarto mes consecutivo en diciembre, aunque a un ritmo ligeramente más lento. Cuando se observó un aumento de las tarifas, los encuestados indicaron que una mayor demanda de los clientes les permitió subir sus precios de venta. El sector de Correos y Telecomunicaciones y el de Transportes y Almacenamientos experimentaron los mayores incrementos, y solo el sector de Intermediación Financiera registró una disminución.

La confianza entre las empresas del sector de servicios español aumentó hasta su máxima de tres meses en diciembre. Más del 45% de los encuestados prevén un aumento de la actividad en el plazo de 12 meses, vinculado a las expectativas de mejora de las condiciones económicas, al lanzamiento de nuevos productos y a la expansión de los equipos de ventas.

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