El crecimiento económico de la zona euro se estabiliza en mayo

El crecimiento económico de la zona euro continuó a su ritmo más fuerte de los últimos seis años en mayo. Este alza fue confirmada por el Índice PMI Compuesto final de Actividad Total de la Zona Euro de IHS Markit que registró 56,8, sin cambios frente a su estimación flash precedente y a la lectura final de abril.

La última expansión de la actividad total estuvo apoyada por un fuerte crecimiento de los nuevos pedidos recibidos. Los nuevos pedidos se incrementaron a un ritmo idéntico al de abril, uno de los más fuertes señalados durante seis años.

El optimismo con respecto a las perspectivas de la actividad total a lo largo de los próximos doce meses subió hasta su nivel más alto desde que los datos de esta serie se recopilaron por primera vez en julio de 2012. Los fuertes flujos de nuevos pedidos pusieron a prueba la capacidad, dando lugar a un aumento de los volúmenes de los pedidos pendientes de realización. Esto a su vez dio lugar a una creación de empleo más rápida, y en consecuencia el empleo aumentó a una de las tasas más rápidas observadas en la última década.

Mientras tanto, la presión de los precios se mantuvo elevada, a pesar de registrarse una ciertaralentización de la inflación tanto de los precios pagados como de los precios cobrados. No obstante, en ambos casos, las tasas de crecimiento fueron solo moderadamente inferiores a las máximas alcanzadas a principios del año.

El análisis por sectores muestra que la última expansión en general de la actividad empresarial estuvo encabezada por el sector manufacturero. La producción de bienes aumentó al ritmo más rápido en más de seis años, apoyado por un aumento similarmente fuerte de los nuevos pedidos recibidos. La actividad del sector servicios aumentó a un ritmo prácticamente igual que el de su máxima de seis años registrada en abril, aunque los nuevos pedidos se acrecentaron al ritmo más lento de cuatro meses.

Los datos nacionales del PMI indicaron que el sólido ritmo de expansión económica de la zona euro se debió principalmente a que dos de los “países principales” registraron un mejor resultado. Los ritmos de crecimiento alcanzaron sus máximas de seis años en Alemania y en Francia. El recimiento alemán estuvo encabezado por una fuerte expansión de la producción manufacturera, mientras que en Francia el sector servicios fue el principal impulsor. Ambos países también señalaron tasas más fuertes de creación de empleo en general.

España se ubicó en segunda posición en el último ranking de clasificación del índice PMI Compuesto de Actividad Total, a pesar de que su ritmo de expansión se ralentizó frente a su máxima de abril.

El crecimiento también se desaceleró ligeramente en Italia. Ambos países también indicaron aumentos sólidos del empleo. No obstante, en consonancia con la tendencia de la actividad total.

Sector Servicios
El ritmo de expansión de la actividad comercial del sector servicios de la zona euro se mantuvo marcado en mayo. Esto fue señalado por el Índice PMI de Actividad Comercial final del Sector Servicios de la Zona Euro de IHS Markit, que registró 56.3, situándose ligeramente por debajo de la lectura de abril (56.4), y levemente por encima de su estimación flash precedente de 56,2.

El índice de actividad comercial del sector servicios ha registrado una expansión por cuadragésimo sexto mes consecutivo. El sector servicios de las “cuatro economías principales” de la zona euro registró un aumento de la actividad en mayo, aunque el crecimiento solo se aceleró en Francia.

España registró el ritmo más fuerte de expansión, seguida de cerca por Francia. El crecimiento se estabilizó a un ritmo sólido en Alemania y también se mantuvo marcado en Italia (aunque fue más lento que en el mes anterior).

La última expansión de la actividad comercial del sector servicios de la zona euro estuvo apoyada por un nuevo aumento sustancial de los nuevos pedidos. El ritmo de crecimiento se mantuvo por encima del promedio del estudio a largo plazo, a pesar de haberse ralentizado hasta su mínima de cuatro meses. La continua mejora de las condiciones del sector servicios tuvo un efecto positivo en la confianza empresarial, que alcanzó su máxima de ochenta y cinco meses en mayo.

El fuerte crecimiento de los nuevos pedidos siguió poniendo a prueba la capacidad, dando lugar a un nuevo incremento de los pedidos pendientes de realización. Esto, a su vez, estimuló la creación de empleo, y los niveles de dotación de personal aumentaron por trigésimo primer mes consecutivo.

El empleo aumentó en los "cuatro países principales", aunque el ritmo de creación de empleo solo se aceleró en Francia (alcanzando su máxima desde agosto de 2011).

Con respecto a los precios, el estudio de mayo mostró un nuevo sólido aumento de los precios medios cobrados. La tasa de inflación fue una de las más rápidas registradas durante los últimos seis años. Las empresas de servicios también se enfrentaron a otro fuerte aumento de los precios medios pagados, vinculado en muchos casos a las
presiones salariales. La tasa de aumento se situó en su mínima de seis meses, pero sigue siendo la más alta registrada desde el primer semestre de 2011.

Chris Williamson, Chief Business Economist de IHS Markit, destacó que "los últimos datos del PMI aumentan la evidencia de que la zona euro está disfrutando de un sólido
segundo trimestre, consistente con un aumento del PIB del 0,7%.

Es alentador observar que los resultados oficiales y los datos de las encuestas están revelando un repunte generalizado. En lo que llevamos de segundo trimestre, los estudios del PMI se sitúan a unos niveles que indican un crecimiento del PIB del 0,7% en Francia y Alemania, casi un 1% en España y un 0.5% en Italia.

Los datos oficiales no han alcanzado la fuerza señalada por los datos del PMI, pero las recientes revisiones de las estimaciones del PIB del primer trimestre están reduciendo más la brecha entre las cifras oficiales y los estudios del PMI.

Puesto que la tasa de creación de empleo ha crecido a una de las más altas observadas en la última década, la recuperación también se está volviendo más sostenible, ya que la mejora del mercado laboral debería trasladarse en un mayor gasto de los consumidores.

Por lo tanto, las perspectivas para la economía de la zona euro parecen estar mejorando, y es probable que comencemos a ver que muchos pronosticadores revisan al alza sus expectativas de crecimiento para 2017".

Modificado por última vez en 06/06/2017

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