El sector servicios rezaga la economía de la zona euro en septiembre

El crecimiento económico del sector privado de la zona euro se desaceleró aún más, acercándose al estancamiento en septiembre. El Índice PMI® Compuesto de Actividad Total de la Zona Euro de IHS Markit cayó hasta 50.4, su mínima de tres meses, situándose por debajo de 51.9 registrado en agosto e indicando una expansión solo marginal. No obstante, la lectura final se situó por encima de la estimación flash precedente de 50.1.

El índice PMI Compuesto encubre una economía de dos velocidades en septiembre. Liderada por Alemania, donde se han observado excelentes resultados, la producción manufacturera de la zona euro en general aumentó al ritmo más rápido de más de dos años y medio. Por el contrario, la actividad del sector de servicios volvió a territorio de contracción al señalar su peor resultado desde mayo pasado.

Se observaron algunas notables divergencias en la actividad total a nivel de país en septiembre. Por un lado, Alemania registró un marcado ritmo de crecimiento, con un resultado muy superior al del resto de la región. Italia fue el único otro país que señaló una expansión, aunque el alza fue marginal.

Mientras tanto, Francia e Irlanda volvieron a caer en territorio de contracción, mientras que un fuerte deterioro de la actividad del sector servicios afectó intensamente el comportamiento del sector privado de España.

Los nuevos pedidos recibidos en la zona euro aumentaron solo ligeramente en septiembre, y al ritmo más lento en el actual período de crecimiento de tres meses. Dicho leve incremento se registró a pesar del primer aumento en general en el comercio de exportación en más de dos años.

A medida que el alza de los nuevos pedidos se ralentizó y al evidenciarse un exceso de capacidad en la economía del sector privado, las empresas nuevamente pudieron poner cómodamente al día las cargas de trabajo en general. Según los datos más recientes, los pedidos pendientes de realización disminuyeron por decimonoveno mes consecutivo, aunque de nuevo solo levemente.

Las cifras del empleo de nuevo disminuyeron, marcando la séptima caída mensual consecutiva en los niveles de personal. No obstante, el ritmo de contracción fue el más débil registrado en la secuencia actual de declive y todos los países indicaron caídas más lentas en comparación con agosto. Francia y España registraron los recortes más drásticos en las cifras de empleo, mientras que Italia indicó los más débiles.

Los gastos operativos aumentaron por cuarto mes consecutivo en septiembre, y la tasa de inflación fue sólida. La inflación de los precios de los insumos más acusada se registró en España.

Mientras tanto, el desafiante entorno empresarial, caracterizado por una demanda aún débil y fuertes presiones competitivas, afectó el poder de fijación de precios de las empresas. En consecuencia, en septiembre se registró la séptima caída mensual consecutiva de las tarifas, y al ritmo más fuerte desde junio pasado.

No obstante, las expectativas comerciales mejoraron hasta su nivel más alto de siete meses, y la confianza estuvo en concordancia con su promedio a largo plazo. Las empresas italianas mostraron las más positivas, registrando su nivel más alto de confianza desde principios de 2016.

Sector Servicios
El Índice PMI® de Actividad Comercial del Sector Servicios de la Zona Euro de IHS Markit señaló un retorno al territorio de contracción de la economía del sector servicios en septiembre.

Después de tener en cuenta los factores estacionales, el índice bajó del nivel 50.5 registrado en agosto hasta 48.0, su nivel más bajo desde mayo pasado.

La economía del sector servicios alemán fue la única que registró un crecimiento (aunque marginal), ya que los otros cuatro países estudiados registraron una contracción. España
registró, con gran margen, la caída mensual más pronunciada, seguida de Irlanda.

La encuesta de septiembre señaló la segunda reducción mensual consecutiva de los nuevos pedidos en total, y Alemania nuevamente fue el único país que registró cierto crecimiento. Los nuevos pedidos para exportaciones también se redujeron marcadamente, extendiendo el período actual de contracción a más de dos años.

Los datos de la encuesta de septiembre señalaron una modesta reducción del empleo, ya que siguió existiendo poca presión sobre la capacidad (los pedidos pendientes disminuyeron por séptimo mes consecutivo). España registró la caída mensual más pronunciada en el número de dotación de personal, observándose también sólidas reducciones en Francia, Irlanda e Italia, mientras que Alemania señaló un ligero aumento.

La preocupación por los costes fue un factor responsable de la última ronda de pérdidas de empleo. No obstante, las empresas registraron el cuarto aumento mensual consecutivo de los gastos operativos en general. Sin embargo, las tarifas cobradas volvieron a bajar, y la tasa de deflación fue la más fuerte en tres meses.

Por último, mirando hacia los próximos doce meses, la confianza empresarial† se fortaleció en septiembre, siendo Italia el país que registró el mayor grado de optimismo.

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